第6章 持仓规则：填上入场和离场之间那段空白

上一章的离场规则把一笔交易的出口写死了：止损 2,392、目标 2,428、依据消失就走。加上第 4 章的入场，两端都有了规则。

但从进场那根 K 线到离场那根之间，常常隔着几十根 K 线。这段时间里你和仓位单独相处，多数人的系统在这里一个字没写。

这一章把这段空白填成四个问题和一份四行的模板。答案允许是「不做」，但必须白纸黑字是个答案。

6.1 多数人的系统在这里是空的

入场和离场都写了，中间全靠临场，于是每一笔的管法都不同。

图 6-1　系统里那段空白。入场和离场都写死了，中间那段没有规则，四个该回答的问题全是问号。

术语卡 | 持仓规则（Position Management）：交易进行中允许做和不允许做的动作，例如能不能加仓、能不能减仓、什么条件下挪止损。它填的是入场和离场之间那段空白。

空白的表现不难认。同样是浮盈 10 点，上周那笔你加了仓，这周这笔你减了半仓，再上一笔你提前把止损收到了进场价跟前。三笔的入场一模一样，中间的管法三个样。

后果先落在统计上。第 4 章立过：记录只有在笔笔按同一句话执行时才可比。两端统一了，中间各管各的，同一套信号照样跑出五花八门的结果，第 9 章拿到这本账没法下手。

这段空白还有个常见的化名，叫「盘感」。回测里同一套信号成绩稳定，实盘却忽好忽坏，差距常常不在入场和离场，就在中间这段没人管的时间里。

再落在情绪上。空白地带没有规则可执行，注意力就全部交给盘面：涨一点想加，回一点想跑。持仓期是一笔交易里时间最长的一段，也就成了消耗最大的一段。

空白的成因也直白：入场和离场是动作，写起来具体；持仓期多数时间的正确答案是不动，「不动」看起来不像规则，就没人把它写下来。

检验自己有没有这段空白，办法很简单：翻最近十笔交易的记录，把持仓期间的每个动作和触发它的规则条文对上。对不上条文的动作超过两三个，这一章就是为你写的。

这一章把它当正式部件补上。先列出它必须回答的四个问题，再逐个给出能执行的答案。

6.2 持仓规则要回答的四个问题

四个问题：能不能加仓、能不能减仓、什么条件下挪止损、没触发任何条件时做什么。

问题一，能不能加仓。行情顺着走，要不要再放一笔上去。答案可以是不允许，可以是满足条件才允许，唯独不能空着，空着的意思是留到盘中现场决定。

问题二，能不能减仓。浮盈可观或者心里不踏实时，允不允许先平一部分。它和第 5 章的分批离场是同一笔账在持仓期的版本，答案同样要事先写死。

问题三，什么条件下挪止损。止损从 2,392 往上收：什么时候收、收到哪、收完还动不动。这是四个问题里对长期结果影响最大的一个，6.3 单独展开。

问题四，默认状态。前三问都没触发的时候做什么。这一档看着最不起眼，占的时间却最长，6.6 把它写成一条正式规则。

四个问题共用同一套判定纪律，全部沿用前两章：收盘后判定、条件写成数字比较、两个人判得一样。持仓规则不发明新的判定方式，它只是把旧纪律铺到持仓期。

这张问题清单还有一层用法：它就是持仓期全部合法动作的边界。四个答案之外的任何动作，加半仓、锁仓、反手，都不属于这套系统，想用先回规则层立项，不在仓里现场发明。

6.3 移动止损怎么做才不自伤

挪得太勤，会把本来能走完的单子在正常回撤里提前扫掉。基准是只挪一次。

图 6-2　移动止损挪得太勤会怎样。每根都跟到前一根低点的止损死在正常回撤里，跟到成本价后不动的那条走到了目标。

术语卡 | 移动止损（Trailing Stop）：随行情向有利方向推进而逐步收紧的止损。收得越紧，回吐越小，被正常回撤扫掉的概率越高。紧和松是一根滑杆，不是对错。

先立基准，就是全书钉死的那条：浮盈到 1 倍止损距离，也就是价格到 2,416 之后，止损从 2,392 挪到成本价 2,404，此后不再动。

一次触发，一次移动。之后这单只剩三个出口：成本价、目标 2,428、依据消失。

这条基准的设计意图有两半。挪那一次，把这笔的最坏结果从亏 1% 改成不亏；此后不动，把「继续收紧」的诱惑整个关掉，剩下的路留给行情自己走。

更激进的跟法当然存在：每根 K 线把止损提到前一根的最低点，或者跟在 20 周期均线下方，或者始终保持 1 倍 ATR 的距离。共同点是止损贴着价格走，回吐被压到很小。

代价看图 6-2。上涨从来不是直线，回撤踩掉前一根低点是趋势的正常呼吸。贴得比呼吸还近的止损，会把一段完整的行情切成一小截兑现，2,428 永远轮不到出场。

拿数字走一遍。入场 2,404，价格三根 K 线走到 2,420，第四根回撤收在 2,410。跟前一根低点的止损被这次回撤扫在 2,414，+10 出局；跟到成本价的那条纹丝不动，回撤够不着 2,404，第六根重新向上，最后在 2,428 兑现 +24。

这笔取舍要算明白：紧的跟法把很多本该 +24 的单子变成 +6、+8，同时保住一部分本该回吐的浮盈。哪边划算取决于行情性质和统计，不取决于当天的感受。想换紧跟法，等第 9 章用数据验过再换，不在持仓中临时换。

还有一条硬边界，和第 5 章同一条：移动止损只许朝有利方向收。任何跟法都不包含往回放的动作，收紧是规则，放松是破戒，两者不在一张桌上讨论。

6.4 加仓的条件

三个条件同时成立才允许加仓，而且额度在进场前就钉死，总风险仍是 1%。

图 6-3　加仓的条件与上限。三个条件缺一不可，额度是首仓 0.6% 加仓 0.4% 合计 1%，不是 1% 加 1% 的 2%。

条件一，首仓已跟到成本价。 6.3 的那次移动已经发生，首仓的最坏结果锁在不亏。这时再放一笔上去，账户新增的风险只来自加仓那笔自己。

条件二，入场规则再次满足。 价格再次回到 20 周期均线附近，收出一根同向收盘的 K 线。加仓不发明新信号，它就是同一条入场规则的第二次触发，判定、时点、执行照抄第 4 章。

条件三，方向一次没翻过。 从首仓进场到现在，方向过滤器的输出没变过。中途翻过向又翻回来的行情，结构已经乱了，第二次触发的成色和第一次不是一回事。

三个条件是同时，不是任一。少一个就不加，也不存在「条件差一点但走势很好」的通融。通融一次，加仓就从规则退回了手感。

额度必须先钉死，这是加仓最容易出事的地方。错的算法：首仓 1%，加仓再 1%。两笔同向仓位挤在同一段行情里，风险预算被静默翻倍，这一笔交易实际押了 2%。

对的算法：把 1% 拆开，首仓 0.6%，加仓 0.4%，合计还是 1%。加仓那笔自己的止损同样按 2 倍 ATR 放，仓位按 0.4% 反推。

拆开分还有一层账：加仓落地时首仓已在成本价，两笔同时在场的实际风险只剩 0.4%，比不加仓的整仓 1% 还小。加仓加的是资金效率，不是风险。

加仓也只加这一次。0.4% 用掉之后，同方向不再有第三笔，无论行情多顺。次数不封顶的加仓等于把额度上限重新交还给情绪，前面拆 1% 的功夫就白费了。

加仓那笔是一笔完整的交易：用自己的入场价按 2 倍 ATR 放止损、按 2 倍距离放目标，离场三问对它单独过一遍。它和首仓共用方向，不共用命运。

愿不愿意为了加仓把首仓从 1% 缩到 0.6%，本身就是第一道门槛。最小配置在这一栏填「不允许」也完全成立：规则写不利索之前，不加是更好的答案。

6.5 减仓和保本

保本是把止损挪到成本价那一步。它买一个底线，代价是可能被平在不赚不亏。

保本先说透。触发点是浮盈到 1 倍止损距离，价格到 2,416。为什么是这里：浮盈已经够覆盖一次同等幅度的回撤，这时把最坏结果锁到零，付出的机会成本最小。

代价照样摆出来：成本价 2,404 离行情很近，回踩碰一下成本价再继续涨的走法常见得很。保本等于在这些走法里主动放弃这笔交易，换「这单从此亏不了钱」。

这笔交换全书认为值得，但它确实是一笔交换，不是白捡。触发点定得越早，被平在成本价的次数越多；定得越晚，锁定前暴露的时间越长。1 倍距离取在中间，取定就不逐笔调。

减仓，最小配置的答案是不减。账在 5.5 已经算过：分批压平分布、剪短大赚，而这套等回入场的系统，成绩靠走得远的单子撑，剪不起。

如果执行记录支持减仓，5.5 给过判断标准，那就把它写死成一行：什么价位、减多少，进场前定好。它和离场规则里的分批必须是同一个答案，不能那头说不分批，持仓期又偷偷减。

减仓和保本常被叠着用：浮盈一到，又减半仓又挪止损，图个双保险。两个动作各付各的代价，叠着用等于付两遍。先想清楚要买的到底是哪一个：买底线，挪止损就够；买分布平，减仓就够。

保本还有一层账面之外的收益：止损挪到成本价之后，这笔交易在心理上归零了，最坏就是白忙一场。6.6 的「什么都不做」在这种状态下守起来容易得多，这也是把保本设为基准动作的原因之一。

6.6 默认状态是什么都不做

四个问题都没触发时，正确动作是不动。把它写成正式规则，它才会被执行。

持仓期的多数 K 线，什么都不该发生：加仓条件没齐，保本没触发，离场三问全否。这段时间占一笔交易的八九成，它的正式名字应该叫「按规则持有中」，不叫「没事干」。

「什么都不做」必须写成一条规则，原因是不写就会被填上。人在持仓时对空白的容忍度极低，盘面每动一下都像在要求一个回应，没有规则挡着，回应就会变成动作：加一点、减一点、收一格止损。

写成规则之后，不动就成了一个可以执行、可以核对的动作：今天按规则持有，检查做了，动作是零。复盘时它和任何一笔加减仓一样有据可查，执行它和执行止损一样算遵守系统。

配一个落地做法：持仓期每天只在收盘后打开图表一次，过一遍第 5 章的三问和本章的四问，全否就关掉。盘中不看，是「什么都不做」最省力的执行方式。不给临场判断留窗口，它就没法营业。

这条规则对作息也有要求：4 小时图一天只需要到场几次，收盘检查排得进正常生活。哪种周期配哪种作息，第 8 章专门算这笔账，这里先记一句：默认状态守不守得住，一半取决于作息排不排得开。

有笔账值得记着：持仓期每一次规则外的动作，都是一笔没进系统的交易。它的盈亏挂在系统的账上，成因却查不到。这类动作越多，第 9 章的统计越浑，越分不清是系统不行还是手不行。

6.7 一份持仓规则模板

四个问题各填一句，填完贴在屏幕边上，持仓期照着执行。

图 6-4　一份持仓规则模板。加仓、减仓、挪止损、默认动作各一行，答案允许是不做，但不允许空着。

这张表的每一格都能换成你自己的答案，规矩只有两条：答案落到数字和动作，四格没有一格空着。「视情况而定」不是答案，是把空白又请了回来。

用的时候和第 5 章拼在一起：收盘后先过离场三问，有一问是就执行离场；全否再过本表四问，有触发就执行对应动作；再全否，关图表。两张清单合起来，就是持仓期每天的全部工作。

验收照老办法：把表交给另一个人，给他一段历史行情和一笔虚拟持仓，让他逐根 K 线报动作。报出来和你完全一致，这张表才算写死了。

填完这张表，系统的第四个部件到位。回头看，一笔交易从头到尾已经没有需要临场发明的时刻：方向过滤器放行，入场规则触发，持仓规则管中段，离场规则收尾。

还悬着一个数字：0.6%、0.4%、1%，这些额度怎么换算成实际下单的手数，止损距离 12 点时到底买多少。这道算术是系统里最后一个不允许出错的部件。

本章要点

• 入场和离场之间隔着一笔交易八九成的时间，多数人的系统在这段是空白，空白由临场判断填，每一笔的管法就都不同。
• 持仓规则回答四个问题：能不能加仓、能不能减仓、什么条件下挪止损、默认状态是什么。答案允许是不做，不允许空着。
• 移动止损的基准是只挪一次：浮盈到 1 倍止损距离后跟到成本价，此后不再动。挪得太勤会死在趋势的正常回撤里。
• 止损只许朝有利方向收，往回放的动作在任何跟法里都不存在。
• 加仓要三个条件同时成立：首仓已保本、入场规则再次触发、方向一次没翻过。额度先钉死，首仓 0.6% 加仓 0.4%，合计仍是 1%。
• 保本买的是「这单亏不了」，代价是可能被平在不赚不亏。减仓在最小配置里是不减，改答案要有执行记录支撑。
• 「什么都不做」是一条正式规则，占持仓期最长的时间。写下来，它才能被当成动作执行，也才能被复盘核对。
• 模板四行：加仓、减仓、挪止损、默认。逐格填成数字，交给别人盲测，报的动作和你一致才算写死。

四个部件立好了，还差把风险额度换算成手数的那道算术：1% 到底是多少钱、12 点的止损距离到底买多少。下一章讲资金管理与仓位计算。

延伸阅读

• 仓位该用多大？决定你能不能活下来的不是看得准，是押得对 6.4 的 0.6% 和 0.4% 怎么换算成实际手数，这篇给了完整算法。
• 从零搭建你的第一套交易系统 搭系统的整体顺序，可对照本章看持仓规则补进流程之后的样子。
• 我的交易系统整体框架（10年交易员完整版） 一套成型系统的全貌，其中仓中动作的安排是 6.2 四个问题的实例参照。