盈亏比最少要多少才值得做：1:1.5 只在两个苛刻条件下够用，多数人的门槛是 1:2.4

盈亏比 1:1.5 的保本胜率是 40.0%，而 40% 恰好是很多人自己统计出来的胜率，于是 1:1.5 看起来刚好够用。这个结论在两处站不住：第一，交易成本会把保本胜率往上顶；第二，你那个 40% 是从有限样本里估出来的，真实值可能低得多。把这两件事同时算进去，一个胜率 40%、只有 100 笔记录的人，最低盈亏比门槛是 1:2.4，不是 1:1.5。这篇给出完整的查表方法。

一、先把公式和分工摆清楚

单笔风险记为 1R，盈亏比记为 RR（平均盈利是平均亏损的多少倍）。

每笔期望 = 胜率 × RR 减去 亏损率 × 1

令期望等于零，解出保本胜率：保本胜率 = 1 ÷ (1 + RR)。

盈亏比	保本胜率
1:1	50.0%
1:1.5	40.0%
1:2	33.3%
1:3	25.0%

同一个公式反过来解，得到本篇真正要用的那个式子：

保本盈亏比 = 1 ÷ 胜率 减去 1

实测胜率	保本盈亏比
30%	1:2.33
35%	1:1.86
40%	1:1.50
45%	1:1.22
50%	1:1.00
55%	1:0.82

站内有两篇用的是同一个公式，但回答的问题不同，先切清楚：

胜率 40% 算不算差回答的是「胜率多少算差」，给的是胜率乘盈亏比的完整期望值矩阵。 止盈设 1:2 还是 1:3回答的是「目标位怎么定」，按策略类型分三档。 这篇回答的是底线：盈亏比低到多少，这笔交易就不值得做。 目标是上限，底线是下限，两个数不是一回事。

二、第一处修正：成本把保本胜率往上顶

成本不按 R 收，按仓位金额收，所以止损越紧，成本占 R 的比例越高。

成本占 R 的比例 c = 往返费率 ÷ 止损幅度

A 股往返显性成本 0.102%：佣金双向各 0.025%、卖出印花税 0.05%（2023-08-28 起由 0.1% 减半）、过户费单边 0.001%（2022-04-29 起由 0.002% 降至此，双向合计 0.002%）。

含成本的保本胜率变成 (1 + c) ÷ (1 + RR)。

止损幅度	c	1:1.5 保本胜率	1:2 保本胜率	1:3 保本胜率
10%	1.02%	40.4%	33.7%	25.3%
5%	2.04%	40.8%	34.0%	25.5%
3%	3.40%	41.4%	34.5%	25.9%
2%	5.10%	42.0%	35.0%	26.3%
1%	10.20%	44.1%	36.7%	27.6%
0.5%	20.40%	48.2%	40.1%	30.1%

读法很直接：做日线波段、止损 5% 的人，1:1.5 的保本胜率从 40.0% 变成 40.8%，只推高了 0.8 个百分点，成本这一项影响不大。做日内、止损 1% 的人，保本胜率变成 44.1%，这时候 1:1.5 配 40% 胜率已经是净亏的系统。

所以标题那个问题的第一层答案是：1:1.5 够不够，先看你的止损有多紧。 止损 1% 以内的短周期交易者，讨论 1:1.5 没有意义。

三、第二处修正：你的胜率是估出来的

这一处比成本重要得多，也是多数人漏掉的。

你说自己胜率 40%，这个数来自有限笔记录。样本越小，这个估计越不可靠。二项比例的 95% 置信半宽是：

h = 1.96 × 根号下 [胜率 × (1 减胜率) ÷ 样本笔数]

胜率 40%、50 笔样本，h = 13.6 个百分点，真实胜率的 95% 区间是 26.4% 到 53.6%。用 40% 去算保本盈亏比得到 1:1.5，用区间下界 26.4% 去算得到 1:2.8。 差了将近一倍。

定盈亏比门槛应该用哪个？用下界。 理由是不对称的：盈亏比定高了，代价是错过一部分交易；定低了，代价是长期负期望还不自知。

把两处修正合起来，得到本篇的核心公式：

最低盈亏比 = (1 + c) ÷ 胜率下界 减去 1

四、查表：你的最低盈亏比是多少

下表取止损幅度 5%（c = 2.04%，A 股波段常见口径）。表格里每一格是「在这个实测胜率和这个样本量下，盈亏比至少要做到多少」。

实测胜率	50 笔	100 笔	200 笔	500 笔
30%	1:4.9	1:3.9	1:3.3	1:2.9
35%	1:3.7	1:3.0	1:2.6	1:2.3
40%	1:2.9	1:2.4	1:2.1	1:1.9
45%	1:2.3	1:1.9	1:1.7	1:1.5
50%	1:1.8	1:1.5	1:1.4	1:1.2
55%	1:1.5	1:1.3	1:1.1	1:1.0

这张表回答标题里那个问题：1:1.5 够用只有两种情况，实测胜率 45% 且样本满 500 笔，或者实测胜率 50% 且样本满 100 笔。 除此之外都不够。

对最典型的那个人，胜率 40%、记录 100 笔，门槛是 1:2.4。

还有一个不太舒服的读法：样本越少，门槛越高。 很多人以为新手可以从低盈亏比起步慢慢加，方向正好反了。记录越少，你对自己的胜率越没把握，就越需要用盈亏比买保险。样本攒够了，门槛才降得下来。样本量和统计显著性的关系见一个交易系统需要回测多少笔。

五、样本不足 50 笔时怎么办

表格最左列是 50 笔，因为不足 50 笔时置信区间宽到查表没有意义，这是本批统一的样本下限。

胜率 40%、20 笔样本，h = 21.5 个百分点，下界 18.5%，算出来的门槛是 1:4.5。这个数字技术上没错，但它的意思不是「你要做 1:4.5 的交易」，而是「你现在没有资格用胜率来定任何参数」。

样本不足 50 笔的阶段，正确做法是：盈亏比固定取 1:2.5 起，仓位取最小的 1/4，专心攒样本。 1:2.5 这个起点不是算出来的，是一个保守的兜底值，它在上表里覆盖了胜率 35% 以上、样本 200 笔以上的全部格子。

六、三个会让这张表失效的条件

第一，盈亏比必须是实现值，不是计划值。

计划 1:3，实际经常在 1:1 就手动平掉，那么表里该填的是 1:1。判断方法是翻记录算「平均盈利 ÷ 平均亏损」，不是看你设的目标位。计划值和实现值的差距本身是执行率问题。

第二，提高盈亏比通常会降低胜率，两个数不能单独调。

把目标位从 1:1.5 拉到 1:3，不是白拿的。目标位越远，到达的概率越低，胜率会跟着掉。正确的做法是改完之后重新统计，而不是假设胜率不变。 这也是为什么盈亏比是设计出来的而不是设定出来的。

第三，止损幅度变了，c 要重算。

从日线换到 15 分钟，止损从 5% 缩到 1%，c 从 2.04% 跳到 10.2%，整张表的门槛都要往上走一档。换周期等于换了一套成本结构，参数不能带过去。

七、什么时候不该动这个门槛

盈亏比门槛是这批参数里最不该频繁调整的一个，理由是它直接决定系统的正负号。

连续几笔在快到目标位之前回落，不是降低门槛的理由。 这个长度要先去查连亏概率表，胜率 40% 的系统在 100 笔里出现 5 连亏的概率是 97.6%，几乎必然（见一套正常系统最多连亏多少笔）。在正常区里改参数，只会把样本清零。

真正该调整门槛的时点只有一个：样本量跨过一个档位，而且是自然攒够的，不是中途改过规则的。 从 100 笔到 200 笔，胜率 40% 的门槛从 1:2.4 降到 1:2.1，这个降是有依据的。

写在最后

「盈亏比最少要多少」这个问题之所以没有统一答案，是因为它根本不是一个独立参数。它是胜率的函数，而胜率是样本量的函数。

所以真正的答案是一套算法，不是一个数字：量出自己的实测胜率和样本量，取胜率的 95% 置信下界，除进 (1 + c)，减一。

如果你现在连实测胜率都报不出来，那么这篇的全部内容对你都还用不上，先去攒满 50 笔记录。在那之前，1:2.5 是一个不会出错的兜底值。

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本文内容仅供教育和参考用途，不构成任何投资建议。表格基于二项分布的正态近似和每笔交易独立同分布的假设，实际交易中该假设需自行验证。交易有风险，入市须谨慎。