回测胜率多少才算及格：孤立的胜率没有及格线，及格的是期望值 0.2R 加样本 208 笔

回测报告上那个胜率数字，单独看没有任何意义。一套胜率 55% 的系统可能是负期望的，一套胜率 30% 的系统可能非常好，判断它们的标准是同一个：期望值。所以「回测胜率多少才算及格」这个问题要改写成两问：在你的盈亏比下，胜率要到多少才能让期望值达到 0.2R；以及这个结论需要多少笔样本才站得住。第二问比第一问更容易被跳过，也更容易让人栽跟头。

一、及格线为什么是期望值 0.2R

先把及格线定在哪里说清楚。

每笔期望 = 胜率 × 盈亏比 减去 亏损率 × 1

期望等于零是保本线，不是及格线。保本的系统扣掉成本就是亏的，而且它没有任何余量去承受胜率的正常波动。

本批把及格线定在期望值 0.2R。 这个数字的来源是可算的：单笔风险按常态口径取账户的 1%，0.2R 就是每笔账户涨 0.2%。按波段月 16 笔算，一年约 192 笔，账户涨 38%；扣掉交易成本和执行折损，落到年化 20% 上下。这是一个既值得做、又不至于离谱到一看就是过拟合的水平。

期望 0.2R 反解出及格胜率：

及格胜率 = 1.2 ÷ (1 + 盈亏比)

二、及格胜率查表

盈亏比	保本胜率	及格胜率（期望 0.2R）
1:1	50.0%	60.0%
1:1.5	40.0%	48.0%
1:2	33.3%	40.0%
1:2.5	28.6%	34.3%
1:3	25.0%	30.0%
1:4	20.0%	24.0%
1:5	16.7%	20.0%

这张表最该被记住的一句：同一个胜率数字，在不同盈亏比下的含义完全相反。 胜率 45%，配 1:1 是不及格（差 15 个百分点），配 1:2 是超额（多 5 个百分点），配 1:3 是大幅超额。

把 A 股往返成本 0.102% 算进去，及格胜率变成 (1.2 + c) ÷ (1 + 盈亏比)，其中 c 是成本占 R 的比例，等于往返费率除以止损幅度。

盈亏比	止损 5%（c=2.04%）	止损 1%（c=10.2%）
1:1.5	48.8%	52.1%
1:2	40.7%	43.4%
1:3	30.5%	32.6%

做日内的人要把及格线整体上抬 2 到 3 个百分点。 完整的成本侵蚀表在胜率 40% 算不算差那篇，这里只取对齐的三档。

三、第二个条件：这个结论需要多少笔样本

上一节的及格线，只有在样本足够的前提下才是结论，否则只是一个观察。

所需样本量的公式是 n ≥ (1.96 × σ ÷ E)²，其中 E 是单笔期望值，σ 是单笔收益的标准差。公式的来源和推导见一个交易系统需要回测多少笔才算有效。

σ 可以从胜率和盈亏比直接算出来：单笔结果只有两种，赢是 +RR，输是 −1，所以方差等于 胜率 × RR² 加 亏损率，再减去期望的平方。把每一档及格线的参数代进去：

盈亏比	及格胜率	单笔标准差 σ	所需样本量
1:1	60.0%	0.98	93 笔
1:1.5	48.0%	1.25	150 笔
1:2	40.0%	1.47	208 笔
1:2.5	34.3%	1.66	266 笔
1:3	30.0%	1.83	323 笔
1:4	24.0%	2.14	438 笔
1:5	20.0%	2.40	554 笔

这张表的结论很反直觉：盈亏比越高，及格胜率越低，看起来越容易达到，但要证明它需要的样本越多。

原因在 σ 那一列。盈亏比 1:5 的系统，单笔结果在 +5 和 −1 之间跳，波动是 1:1 系统的两倍多。波动越大，同样的期望值就越容易被噪音淹没，所以需要更多笔来把噪音平均掉。

所以「我这套系统胜率只要 20% 就够了」这句话的完整版是：我需要 554 笔回测才有资格说这句话。 多数人手里的回测只有一两百笔，在 1:5 的系统上，这个样本量连正负号都确定不了。

四、怎么用这两张表判自己的回测

第一步，把回测结果换算成三个数：实现盈亏比（平均盈利除以平均亏损，不是计划的目标位）、实际胜率、总笔数。

第二步，用实现盈亏比查第二节的表。 实际胜率高于及格胜率，进第三步；低于保本胜率，直接判死；落在保本和及格之间，标记为「保本但不及格」，这一档的处理方式在第五节。

第三步，用同一个盈亏比查第三节的表。 总笔数低于所需样本，结论不成立，回测只能算一次观察，不能当依据。

三步全过才算及格。任何一步没过，这套系统都不该进实盘，更不该在它身上加资金（加资金的门槛是执行率 90%，那是另一件事）。

五、及格之外还要过三条

样本量够、期望值够，系统仍然可能是假的。三条附加条件，缺一条整份回测都要打折。

第一条，参数没有被反复试过。 试过 20 组参数挑出最好的那组，等于做了 20 次检验，显著性要相应调严。判断方法很简单：如果你说不清自己试过几组参数，那就是试过太多组。参数调整的克制程度，比参数值本身更影响回测可信度，均线的例子见均线周期怎么选。

第二条，回测里的成本按真实口径算。 0.102% 是显性成本，加上价差和滑点，A 股的真实往返成本通常落在 0.2% 到 0.3%。用 0 成本或者只用佣金回测出来的曲线，在短周期上会漂亮得离谱。

第三条，样本要跨过至少一个完整的市场状态切换。 208 笔如果全挤在同一段单边行情里，它测的是这段行情而不是这套系统。判断方法是看这 208 笔的时间跨度，日线波段的 208 笔通常要一年以上。

六、什么时候不该动及格线

及格线是这批参数里最该固定的一个，因为它是判断标准本身。判断标准跟着结果走，等于没有标准。

回测差一点点就及格，不是放宽及格线的理由。 胜率 38% 配 1:2，差及格线 2 个百分点。正确处理是回去看能不能把盈亏比从 1:2 提到 1:2.2（及格线降到 37.5%），而不是把及格线从 0.2R 降到 0.15R。前者改的是系统，后者改的是尺子。

及格线唯一合理的调整方向是往上。 如果你的交易成本特别高（融资利息、跨境汇兑），或者执行率长期在 80% 附近，那么回测的 0.2R 到实盘会缩水，及格线应该提到 0.3R，对应的样本量需求会降到 95 笔（因为分母 E 变大）。注意这里的样本量是变少的，这也是为什么要求越高反而越容易验证。

写在最后

回测报告里最没用的一个数字就是孤立的胜率，最有用的三个数字是实现盈亏比、期望值和总笔数。

及格的定义是：期望值 ≥ 0.2R，且总笔数 ≥ 对应盈亏比的样本量要求，且三条附加条件全过。 胜率在这套判断里只是一个中间变量，它自己不是标准。

如果你的回测只有 80 笔，那么无论胜率是 35% 还是 65%，结论都是同一个：还不知道。在这个阶段唯一该做的是继续攒样本，而不是急着上实盘或者急着换一套。

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本文内容仅供教育和参考用途，不构成任何投资建议。样本量公式基于正态近似与每笔交易独立同分布的假设，实际交易中该假设需自行验证。交易有风险，入市须谨慎。