止盈设1:2还是1:3：按策略类型分三档，附盈亏比与保本胜率对照表

「盈亏比设1:2还是1:3」这个问题问反了。盈亏比不是你挑出来的，是你的实际胜率反推出来的。同一个1:3，在35%胜率的人手里是一套能赚钱的系统，在25%胜率的人手里是一套刚好保本再扣掉手续费就亏的系统。这篇先给对照表，再给反推公式，最后按策略类型分三档。

一、盈亏比与保本胜率对照表

保本胜率的公式是 1 ÷ (1 + 盈亏比)。把往返交易成本算进去，公式变成 (1 + 成本) ÷ (1 + 盈亏比)，其中成本以R为单位，也就是每笔往返成本相当于你止损距离的几分之一。

下表的成本按10%R计算，这是一个中性假设，日内高频交易者的实际成本比例会更高。

盈亏比	保本胜率	含10%成本后的保本胜率
1:1	50.0%	55.0%
1:1.5	40.0%	44.0%
1:2	33.3%	36.7%
1:2.5	28.6%	31.4%
1:3	25.0%	27.5%
1:4	20.0%	22.0%
1:5	16.7%	18.3%
1:8	11.1%	12.2%

这张表的用法：找到你实际的胜率，看它落在哪一行的右边。落在右边说明这个盈亏比对你成立，落在左边说明不成立。

举个具体的：你的实际胜率是30%。查表可以看到，1:3那一行含成本的保本胜率是27.5%，你的30%在它右边，成立；1:2那一行是36.7%，你的30%在它左边，不成立。所以对30%胜率的人来说，1:2这个盈亏比是长期亏钱的，无论执行得多好。

二、反推公式：先量胜率，再定盈亏比

顺序必须是这个：先有胜率，再有盈亏比。反过来做的人会把两个数字都定坏。

做法： 翻出最近50到100笔已平仓记录，统计胜率 p。

保本盈亏比 = (1 + 成本) ÷ p − 1

留出安全边际的盈亏比（要求每笔期望值达到0.3R）= (1.3 + 成本) ÷ p − 1

按10%成本计算：

你的实际胜率	保本需要的盈亏比	期望0.3R需要的盈亏比
60%	1:0.83	1:1.33
55%	1:1.00	1:1.55
50%	1:1.20	1:1.80
45%	1:1.44	1:2.11
40%	1:1.75	1:2.50
35%	1:2.14	1:3.00
30%	1:2.67	1:3.67
25%	1:3.40	1:4.60
20%	1:4.50	1:6.00

用第三列，不要用第二列。 第二列只是保本，把滑点、执行偏差和统计误差算进去之后，一个刚好保本的系统在实盘里是亏钱的。第三列留出的0.3R边际，在100笔之后就是30R的缓冲。

三、按策略类型分三档

上面两张表给的是数学下限。实际取值还要受策略本身的约束，因为不同类型的策略能拿到的胜率区间本来就不同。

第一档，日内与短线：盈亏比1:1到1:1.5，需要的胜率50%到44%。

这一档的特征是出手频次高、单笔持有时间短、目标位由日内结构给定。频次高意味着交易成本占R的比例更高，通常在15%到25%之间，所以对照表里的成本列要往上调一档。

这一档最容易死在成本上而不是死在方向上。 一个1:1、胜率52%的日内系统，在成本20%R的情况下期望值是 0.52 × 1 − 0.48 − 0.2 = −0.16R，每笔稳定亏。交易成本被低估的完整算法在你算过自己的交易成本吗里。

第二档，波段：盈亏比1:2到1:3，需要的胜率40%到35%。

这是绝大多数散户实际所处的档位，持仓周期从几天到几周，目标位由结构位或形态测量位给定。

1:2和1:3之间怎么选，看你的实际胜率落在哪：胜率40%以上选1:2到1:2.5，胜率35%到40%选1:3，胜率低于35%就不该做波段，该往第三档走或者先修入场。

第三档，趋势跟踪：盈亏比1:5以上，需要的胜率20%左右。

这一档不设固定目标位，出场完全交给移动止损，所以实际盈亏比是事后统计出来的，不是事前设定的。

它的特征是胜率很低但单笔盈利极大，全部利润集中在少数几笔上。固定目标位和动态出场的取舍在固定止盈与动态止盈里讲得比较细。这一档最大的风险不是数学，是心理：连续七八笔止损之后还能不能按规则出手。

四、期望值：把三档放在一起看

期望值公式：E = 胜率 × 盈亏比 − (1 − 胜率) − 成本，单位是R。

按10%成本计算，100笔交易的累计结果：

盈亏比	胜率25%	胜率35%	胜率45%	胜率55%
1:1	-60R	-40R	-20R	0R
1:2	-35R	-5R	+25R	+55R
1:3	-10R	+30R	+70R	+110R
1:5	+40R	+100R	+160R	+220R

看第一行：盈亏比1:1的策略，即使胜率做到55%，含成本之后只是打平。 这解释了为什么很多人明明感觉自己看对的次数不少，账户却一直不涨，机制在为什么高胜率还是亏钱里有完整拆解。

再看1:3那一行，胜率从25%提到35%，结果从-10R变成+30R。胜率提升10个百分点带来的改变，比盈亏比从1:2提到1:3带来的改变更大。 这一点多数人搞反了，总想着把目标位拉远，而不是把入场做准。

五、盈亏比是设计出来的，不是设定出来的

这是本篇最需要说清楚的一件事。

多数人的做法是：入场之后按止损距离乘以3，把止盈单挂在那个价格上。这个做法的问题在于，那个价格上可能什么都没有。

正确的顺序是反过来的：

第一步，先在图上找到一个真实的目标位。 前高、箱体上沿、形态的测量目标位、上方第一个明显的密集成交区。这个位置由市场结构决定，怎么画才算数见支撑压力位怎么画才不是瞎画。

第二步，再在图上找到一个真实的失效位。 结构低点、箱体下沿，或者按ATR算出来的位置。

第三步，两者相除，得到这笔单子的实际盈亏比。

第四步，用第二节那张表检查：这个盈亏比在你的胜率下成立吗？成立就做，不成立就放弃这笔。

这个顺序的好处是，你放弃的是不合格的机会，而不是把不合格的机会强行改造成合格的。

强行拉高盈亏比的代价是胜率下降，而且下降得比多数人预期的快。 把目标位从结构位再往外推50%，价格能走到的概率不是线性下降，因为你多要的那一段恰好是最容易遇阻的一段。结果往往是盈亏比从1:2变成1:3，胜率从40%掉到25%。按上表，1:2 配 40% 胜率是 +10R，1:3 配 25% 胜率是 -10R，期望值从正转负，越改越差。

六、四个统计上的坑

坑一，用平均盈亏比而不是实际实现的盈亏比。 你计划的是1:3，但很多单子在半路就被你手动平掉了，实际实现的可能只有1:1.4。用计划值去查表，得到的结论全是错的。统计要用已平仓记录里的实际盈亏金额，不用当初的计划。

坑二，样本量不够就下结论。 20笔交易的胜率误差可以轻松达到正负10个百分点。至少50笔，最好100笔。 不够就先按最保守的一档执行，也就是把盈亏比往高了取。

坑三，把不同策略的记录混在一起统计。 日内单和波段单混算出来的胜率不对应任何一个策略，用它反推的盈亏比对两边都不适用。按策略分开统计。

坑四，忽略成本占R的比例随止损宽度变化。 同样的手续费，在止损1%的单子上占10%R，在止损0.3%的单子上占33%R。止损越紧，成本这一项越致命。

写在最后

回到最初的问题：1:2还是1:3。

如果你能拿出50笔以上的记录，答案由你的实际胜率决定，查第二节那张表，一分钟出结果。

如果你拿不出记录，答案是先按1:3执行，同时开始记录。 理由不是1:3更好，而是在你还不知道自己胜率的阶段，往保守的一侧取值犯错的代价更小：盈亏比取高了，最坏的结果是错过一些本来能赚的单子；取低了，最坏的结果是一套稳定亏钱的系统，而且要很久才看得出来。

还有一件事要提醒：这里定的是计划盈亏比，而实际实现的盈亏比会被分批止盈直接改写。要不要分批、在哪一档分批，判据在浮盈要不要先跑一半里，那条判据算完之后再回头核对本篇第二节的表，两边才对得上。

胜率与盈亏比互相换算的完整推导在胜率和盈利因子的平衡。本篇只做反推表：由你的实际胜率倒推目标位该定多远。

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本文内容仅供教育和参考用途，不构成任何投资建议。文中成本按10%R的中性假设计算，实际比例需按自身品种与费率折算。交易有风险，入市须谨慎。