半年200笔亏30%是不是频率太高：算完成本占比，59笔和147笔是两条分界线

「半年做了两百笔亏了三成，是不是我做得太频繁了」，这个问题不需要猜，它可以算到小数点后一位。算法只用两个输入：你的交易笔数和 A 股的往返成本率。算完之后你会得到一个具体的百分比，告诉你这三成亏损里有多少是手续费，多少才是真的看错了。这篇把两百笔这个案例从头算一遍，并给出可以套用在自己账户上的公式。

先给结论：两百笔亏三成这个组合里，成本占了 61% 到 68%。真正由判断失误造成的亏损只有 9.6 个百分点，平均每笔 0.048%。

一、第一步：把 -30% 拆成单笔平均

两百笔亏三成，算术平均每笔是 −30% ÷ 200 = −0.15%。按复利口径算是 −0.178%（0.7 的 200 次方根减一），两个数差别不大，下面统一用 −0.15%。

这个数第一眼就该让人警觉。一笔真正方向看错、吃到止损的交易，损失通常在本金的 2% 到 8% 之间。平均只亏 0.15%，意味着亏损不是由大幅看错造成的，而是由某种每笔都在发生的固定支出造成的。

把总亏损拆成「笔数」和「单笔平均」这一步，半年亏20%的排查清单里有完整的八行排查表。这篇只顺着其中的成本这一支往下算。

二、第二步：A 股往返成本是 0.102%

项目	收取方式	费率	生效时间
佣金	买卖双边	常见万 2.5，双边合计 0.05%	单边最低 5 元
印花税	仅卖出	0.05%	2023-08-28 起由 0.1% 减半
过户费	买卖双边	单边 0.001%，双边 0.002%	2022-04-29 起由 0.002% 降至 0.001%
合计		0.102%

这个数的前提是单笔委托金额不低于两万元。低于两万，佣金的 5 元最低门槛会把实际费率顶起来，五千元一笔的往返成本会涨到 0.252%，是这个数的 2.47 倍（详见五千块能不能练交易）。

三、第三步：两个数摆在一起

单笔成本 0.102%，单笔平均亏损 0.15%，前者占后者的 68%。

换成总额：

口径	200 笔累计成本	占 30% 亏损的比例
简单累加（0.102% × 200）	20.40%	68.0%
复利口径（1 减 0.99898 的 200 次方）	18.46%	61.5%

两个口径都指向同一件事：这三成亏损里，六到七成是交易所和券商收走的，不是市场拿走的。

剔除成本之后，真正由判断造成的亏损是 30% − 20.4% = 9.6%，摊到两百笔上是每笔 −0.048%。

每笔 −0.048% 是什么概念？这个数已经非常接近零。**它意味着你的判断本身基本是中性的，接近随机掷硬币，既没有正期望也没有明显的负期望。**问题不在看得准不准，在于你让这枚硬币掷了两百次，每次都要交 0.102% 的过路费。

四、两条分界线：59 笔和 147 笔

把上面的算法通用化。成本占总亏损的比例 = 0.102% × 笔数 ÷ 总亏损幅度。

按 30% 亏损反推：

笔数	累计成本	占 30% 亏损比例	判定
20 笔	2.04%	6.8%	成本可忽略
50 笔	5.10%	17.0%	成本可忽略
59 笔	6.02%	20.0%	可忽略线
100 笔	10.20%	34.0%	成本是次因
147 笔	15.00%	50.0%	主因线
200 笔	20.40%	68.0%	成本是主因
294 笔	30.00%	100.0%	临界点

三条线的读法：

59 笔以内，成本占比不到两成，频率不是病灶，别在这上面浪费时间，直接去查方法和仓位。

59 到 147 笔之间，成本是次因，降频有用但不够，两头都要改。

147 笔以上，成本已经占了亏损的一半以上，频率本身就是首要病灶，在降频之前做任何方法优化都是在给一个漏水的桶换水龙头。

294 笔是临界点：半年做到 294 笔，即使你的判断完全中性、胜率和盈亏比刚好打平，账户也会亏掉 30%。半年约 121 个交易日，294 笔折合每天 2.4 笔。

五、换成你自己的亏损幅度

两条线会随总亏损幅度平移，公式是一样的：

可忽略线 = 总亏损 × 0.2 ÷ 0.102%，主因线 = 总亏损 × 0.5 ÷ 0.102%。

你的总亏损	可忽略线	主因线	临界点
10%	20 笔	49 笔	98 笔
20%	39 笔	98 笔	196 笔
30%	59 笔	147 笔	294 笔
50%	98 笔	245 笔	490 笔

把你自己的两个数（半年笔数、总亏损幅度）代进去，三十秒就能定位。

六、还有一块没算：滑点和价差

0.102% 是显性成本，账单上看得见。看不见的那块是买卖价差和滑点。

A 股主板最小报价单位是 0.01 元。一只 10 元的股票，一个报价跳动就是 0.1%。如果你习惯用市价单，往返多付一到两个跳动是常态，也就是额外的 0.1% 到 0.2%。

加上之后，单笔真实成本可能落在 0.2% 到 0.3%。两百笔对应 40% 到 60%，已经超过了你实际亏损的 30%。

这个结果不荒谬，它给出一条重要判据：**如果算出来的成本大于实际亏损，说明你的毛判断是正的，只是被成本吃光了。**这类账户只要把频率砍下来就会转正，方法完全不用动。

七、降到多少：用配额而不是靠自觉

按可忽略线反推，半年 59 笔，折合每月约 10 笔、每周约 2.4 笔。

一条可执行的规则是每周下单配额 3 笔，用完即止。半年约 26 周对应 78 笔，累计成本 7.96%，占 30% 亏损的 26.5%，落在可接受范围内。

配额制比「我要少做一点」有效得多，因为它是可计数的。执行方式很简单：在交易日志第一列写周编号，第二列写这周的第几笔，写到第 4 笔的时候手会停一下。

减少下单次数的另一半工作是提高每笔的门槛，这一步靠下单前必须过一遍的检查清单来做，清单过不了的不占配额也不下单。如果降频之后仍然每天忍不住，那是日内亏损限额没有设，每日最大亏损限额怎么定里有具体做法。

八、这套算法不适用的四种情况

融资融券账户要另加利息，年化通常在 5% 到 8%，按持仓天数摊到每笔上，成本会显著高于 0.102%。

港股、美股、期货、加密的费率结构完全不同。美股多数券商零佣金但价差和平台费另算，期货按手收费而不是按金额，加密的费率在万分之几到千分之几之间。套这套算法之前要先把自己的往返成本率算出来。

佣金不是万 2.5 的要重算。已经降到万 1 或者免五的账户，成本地板会明显下移，三条分界线全部右移。

单笔金额低于两万的要用 0.252% 而不是 0.102%，三条分界线会缩短到原来的四成。

写在最后

两百笔亏三成这件事，最大的误导在于它看起来像一个「水平问题」，于是人会去换方法、换指标、换老师。

算完之后才发现，这三成里真正属于水平的部分只有 9.6 个百分点，剩下的两成是被一笔一笔的手续费磨掉的。磨掉它的不是判断，是次数。

先把次数降下来，再谈判断。顺序反了，改多少方法都没用。

3秒免费测一下你的”管不住手指数”：journal.xtradingtime.com（记住 3316，就能找到我们）

---

本文内容仅供教育和参考用途，不构成任何投资建议。文中费率为常见水平，实际以券商合同和最新政策为准。交易有风险，入市须谨慎。