「几天几倍」的滚仓截图为什么不能信：10 份里七成有图可晒，过半其实亏了本金

「几天几倍」的滚仓截图不能信，原因不在于它是假的，而在于它只来自赢的那一份。常见的说法是「把亏得起的钱分成 10 份，每份单独滚，归零就换下一份，赢一次就是好几倍」。按这个规则算：每份 100、10 倍浮盈滚满三层、涨 33.1% 兑现成 800，在价格没有方向优势时，一份到目标的概率是 11.82%，比打平需要的 12.5% 还低。一万个人各分 10 份，71.6% 的人至少有一张截图可以晒，但 66.5% 的人最后亏了本金；有截图的人里，53.2% 整体是亏的。你在网上看到的，是这七成人发的图。

关于监管状态，先说清楚

2021 年 9 月，中国人民银行等十部门联合发布《关于进一步防范和处置虚拟货币交易炒作风险的通知》，明确虚拟货币相关业务活动属于非法金融活动；境外虚拟货币交易所通过互联网向我国境内居民提供服务，同样属于非法金融活动。境内居民参与虚拟货币交易不受法律保护，损失自行承担。

**本文只做机制拆解和风险量化，不推荐任何平台，不提供任何规避监管的做法。**文中的分份滚仓只作反面教材。如果你处在上述监管环境之下，正确的做法是不参与。

先写口径

• 每份 100 USDT，U 本位永续，全仓，只做多
• 第一层 10 倍开满；价格每比上一层高 10%，把浮盈当保证金补回 10 倍，最多 3 层
• 价格到第一层的 1.331 倍（1.1 的 3 次方）全部兑现，这一份约变成 800；碰到强平，这一份归零
• 维持保证金率 0.4%，不计手续费和资金费，不计插针和跳空
• 价格没有方向优势：涨和跌是公平的，任何一段先涨到上方某价还是先跌到下方某价，概率只由两边的距离决定

最后一条是整篇的关键假设。它的意思不是「行情一定是随机的」，而是先假设你没有能力判断方向，看这个打法本身的账是正是负。后面会单独算：如果你有方向优势，要多大才够。

一份是怎么变成 8 倍的

10 倍实际杠杆下，价格涨 10%，权益涨 100%。滚满就是把实际杠杆补回 10 倍，下一个 10% 又是翻倍：

• 第一层：100 开 10 倍，涨 10% 后权益 200
• 第二层：按 200 补回 10 倍，再涨 10% 后权益 400
• 第三层：按 400 补回 10 倍，再涨 10% 后权益 800，兑现

价格从第一层算一共涨了 33.1%，这一份从 100 变成 800。对一个高波动的币，33.1% 的上涨有时候几天就走完了，截图上的「几天」就是这么来的。

代价是每一层之后，强平价都在现价身后 9.64%：10 倍滚满时，离强平的距离 =（1 ÷ 10 − 0.4%）÷（1 − 0.4%）= 9.64%，每一层都一样，跟已经赚了多少无关。所以一份要到目标，得连续三次「先涨 10%，中间没有回落 9.64%」。

一份到目标的概率是 11.82%

每一层都是同一个问题：从加完仓的价格出发，先涨 10%，还是先跌 9.64%？价格没有方向优势时，先涨到上方那条线的概率 = 下方距离 ÷（上方距离 + 下方距离）：

9.64% ÷（10% + 9.64%）= 49.08%

三层都要过，一份到目标的概率是 49.08% 的 3 次方 = 11.82%。

换个角度拆这 88.18% 的归零：在第一层就归零的占 50.92%，也就是一半多的份连第二层都没加上；过了第一层、死在第二层的占 24.99%；过了两层、死在第三层的占 12.27%。最常见的结局不是滚到一半被打回，是开仓之后一次回落就结束。

这个打法要打平，需要多少？一份赢了变 8 份，输了变 0，打平线是 1 ÷ 8 = 12.5%，折回每一层就是 50%。49.08% 比 50% 少的那 0.92 个百分点，就是维持保证金率吃掉的部分：强平价不在归零价上，而在它上面一点，下方距离从 10% 缩成了 9.64%。

每份的期望 = 11.82% × 8 = 0.946 份。每押出去 100，长期平均拿回 94.6。手续费、资金费、插针都只会让这个数更低。

把手续费按吃单 0.05% 加进去再算一遍：每层开仓、最后平仓都扣费，三层的强平距离变成 9.59%、9.62%、9.62%，每层先涨 10% 的概率是 48.95%、49.02%、49.02%，一份到目标的概率降到 11.76%；到目标时扣完费用剩 794.0，打平线升到 12.59%。每份期望从 0.946 份降到 0.934 份。手续费单看不大，它同时压低了到目标的概率、压低了赢的倍数、抬高了打平线，三处一起往不利的方向走。资金费是另一笔：持仓越久、名义越大，扣得越多，在三层滚满时名义已经是 4000，每 8 小时结算一次都从这一份的保证金里出。

用凯利公式算每份该押本金的多少：f = 到目标的概率 −（没到的概率 ÷ 赢了净赚的份数）= 11.82% − 88.18% ÷ 7 = −0.77%，是负数，答案是一分都不该押。站内凯利公式那篇讲过它的用法，这里只需要知道一件事：算出负数，意思是这个赌局本身就不该参加。

分成 10 份之后：谁有截图，谁亏了钱

一个人把 1000 分成 10 份，每份独立滚。到目标的份数服从二项分布，每份 11.82%：

10 份里到目标几份	概率	最后账户	相对本金 1000
0 份	28.4%	0	全亏
1 份	38.1%	800	亏 200
2 份	23.0%	1,600	赚 600
3 份	8.2%	2,400	赚 1,400
4 份及以上	2.3%	3,200 以上	赚 2,200 以上

几个数从这张表里直接读出来：

• 至少一份到目标、手里有截图的：1 − 28.4% = 71.6%
• 最后账户低于本金 1000 的（0 份或 1 份）：28.4% + 38.1% = 66.5%
• 有截图、但整体亏了的（正好 1 份）：38.1%，占有截图那 71.6% 的 53.2%
• 中位数落在「1 份」那一行：一半以上的人最后剩 800 或更少

最容易被忽视的是第三条。只中了 1 份的人，手里那张截图是真的：100 几天变 800。可他另外 9 份全部归零，整个账户从 1000 变成 800。他不需要撒谎，只要只晒那一份就够了。

截图上的倍数，是哪个口径

截图里那个「8 倍」，分母是这一份的 100，不是账户的 1000。同一个账户可以同时有两个都是真的数字：这一份 +700%，整个账户 −20%。站内学员 5 天 40 倍那篇专门拆过这种错位，它的说法是先问分母：分母是全部本金，才算账户业绩；分母是某一份的保证金，那只是一笔交易的战果。分份滚仓天生就会制造这种错位，因为它的设计就是让大多数份归零、让个别份翻倍，而截图只截得到翻倍的那一份。

一万个人玩，网上会出现什么

把人数放大到一万，每人 10 份，一共 10 万份：

人群	人数	他们会发什么
至少一份到目标、整体赚钱	3,348	截图，而且是真心推荐
一份到目标、整体亏钱	3,810	截图，多半不提另外 9 份
10 份全部归零	2,842	什么都不发

10 万份里，期望到目标的约 11,822 份，归零的约 88,178 份。网上能看到的截图来自前两行的 7,158 人，其中一多半其实亏了钱；第三行的 2,842 人一张图都没有。所以截图越多，只说明玩的人越多，说明不了这个打法赚钱。

这就是幸存者偏差在滚仓截图上的具体样子。站内幸存者偏差：投资成功案例背后被隐藏的真相讲的是这个现象的一般形式，这里多算了一层：截图的人里有一半以上本身也是亏的。

就算把 10 份全晒出来，也看不出它赚不赚

退一步，假设有人很老实，10 份全部公开，到目标几份、归零几份都写清楚。这样能判断这个打法好不好吗？还是不能，因为 10 份太少了。

一份到目标的真实概率是 11.82%，可在 10 份这么小的样本里，看到的比例会大幅摆动：10 份里中 2 份以上的概率有 33.5%，这三分之一的人看到的「到目标比例」是 20% 甚至更高，远在 12.5% 的打平线上面，他们会真心觉得自己找到了赚钱的办法。

要多少份才看得清？按二项分布的标准误算，用 1.96 倍标准误给一个大致范围：

一共记录多少份	看到的到目标比例大致落在
10 份	0 到 31.8%
100 份	5.5% 到 18.1%
1,000 份	9.8% 到 13.8%

1000 份的范围还横跨打平线 12.5%。想把 11.82% 和 12.5% 这 0.68 个百分点的差别用两倍标准误分开，大约要 9,000 份。一个人一个月滚六七份，要做一百多年。

这也是为什么判断这类打法只能靠大样本或者算术，靠个人经验不行。个人经验里那几份赢了的，记忆最深；归零的那些，很快就被「下一份就回来了」盖过去。

要让分份打法期望为正，你得有多大优势

上面的结论依赖「没有方向优势」这个假设。如果你确实能挑出更容易涨的时机，每一层先涨 10% 的概率高过 50%，账会怎样？

每一层先涨 10% 的概率	一份到目标	每份期望	凯利比例	每份押本金 10% 的长期增长
49.08%（无优势）	11.82%	0.946 份	0	每份 −3.02%
50%	12.50%	1.000 份	0	每份 −2.59%
52%	14.06%	1.125 份	1.78%	每份 −1.59%
55%	16.64%	1.331 份	4.73%	每份 +0.05%
60%	21.60%	1.728 份	10.40%	每份 +3.20%

长期增长按每份结果的对数平均算：到目标的概率 × ln（1 + 7 × 押注比例）+ 归零的概率 × ln（1 − 押注比例）。

这张表说了两件事：

• 每一层有 52% 的优势，每份期望已经是正的 12.5%，可「分 10 份、每份押十分之一」长期仍然往下走，因为押得比凯利比例 1.78% 大了五倍多
• 要让「每份十分之一」长期不亏，每一层先涨的概率得接近 55%；要让它接近最优，得到 60%。连续三层都有六成把握，这在任何市场都是很高的要求

那怎么知道自己有没有 52% 或 55% 的优势？只能从自己完整的记录里数：把每一次按规则加仓之后，先涨到下一层还是先碰到强平价，一笔一笔记下来。按上一节的算法，这个比例要和 49% 拉开几个百分点，需要的样本是上千次加仓，而且要在不同行情里都成立。在拿到这样的记录之前，比较诚实的做法是按「没有优势」那一行来定仓位，也就是不做，或者只拿出一笔亏光也完全不影响账户的钱。

「分成 10 份」听上去是克制，其实是把押注比例写死在 10%，不管你有没有优势、优势有多大。站内学员 20U 滚仓的拆解里那笔滚仓只占本金 4%，就是同一个道理反过来用：这类仓位大概率归零，所以给它的钱必须小到归零也不伤账户。

「几天」这两个字说明了什么

截图上的「几天」常被当成本事的证明。它说明的其实是波动大：33.1% 的涨幅能在几天里走完，同样的波动也能在几天里走出一次 9.64% 的回落。归零的那几份不会比赢的那份慢多少，只是没人给它们计时。

站内1个月700U做到7万U那篇把一次真实的高倍结果拆开算过，结论相近：结果是真的，但同样打法重做几次，大概率活不下来。你晒单的那一刻，可能就是这笔交易利润最高的时刻讲的是晒单的人自己那一侧。

看到截图，先问三个问题

1. 同样的做法一共做了几份，几份归零。只有截图、给不出分母的，就当它是 71.6% 里的任意一个
2. 每份押了本金的多少。押注比例超过凯利比例的两倍，就算有优势，长期也是往下走
3. 每一层之后离强平多远。10 倍滚满就是 9.64%，看看这个币最近一个月的普通回调有多深

复利悖论：暴利和持续，你这辈子只能二选一那篇最后的建议放在这里也成立：先把自己每一笔的真实结果记下来，比相信别人的一张图可靠得多。

真实行情里，分份是什么样子

TradeLearn（trade1469.com）是我们团队做的课程站，新上线的滚仓专题「滚仓不爆仓：浮盈加仓与复利实战」把「几天几倍」放在第一单元当反面教材。05 节「『几天几倍』反面拆账：晒出来的只是赢的那一份」用 LINK 2020 年 8 月的币安永续行情走了一遍同样的规则：一个月六个起点、六份，五份强平归零，一份不到 4 天从 100 滚到 837，六份合计 +237，截图只会来自那一份。它还用十个币 2021 年 1 月到 2026 年 8 月的 542 个起点全部跑了一遍：一份到目标 11.4%，打平线 10.9%；一万人各分 10 份，70.2% 的人有一份能晒，58.1% 亏了本金。

两边的数字很接近，差别来自口径：05 节是真实行情，含手续费和资金费，到目标的那几份平均赚 8.14 份（收盘价越过目标才兑现，会冲过头一点），另有 8 份到期按收盘平掉，所以打平线是 10.9%、亏本金的比例低一些；这篇是没有方向优势的理论模型，赢了正好 8 倍。两套口径给出的结论是同一个：到目标的比例贴着打平线，优势薄到可以忽略。01 节讲的是同一件事的另一面：「1000 滚到 10 万」的故事规则在 542 个起点上 69.4% 离场前就强平。专题首页还有免费的滚仓与强平计算器。前两单元 11 节免费，其余开通方式以专题页为准。

截图背后那一份是怎么滚上去的，以及为什么加倍押注也救不回来：每加一层仓位、强平价怎么被推近，见滚仓为什么越涨越危险；另一笔见倍投（马丁格尔）为什么迟早爆仓。

写在最后

一张「几天几倍」的截图，能证明的只有一件事：那一份赢了。它证明不了这个做法赚钱，也证明不了发图的人赚钱。下次看到这类截图，先找分母；找不到，就按 11.82% 和 0.946 份去理解它。

如果你自己正拿着一份滚到第二层、第三层的仓位，也可以用同一套算术看自己：这一份离强平还有多远，同样的份数之前做过几次，归零了几次。答案写在纸上，比写在截图里诚实。

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本文内容仅供教育和参考用途，不构成任何投资建议。文中的分份滚仓只作反面教材，概率均为模型假设下的计算，不代表任何真实账户或未来结果。永续合约带杠杆，可能亏光本金。交易有风险，入市须谨慎。