被套30%要涨42.9%才回本：割还是等，用这三条判据决定

跌30%要涨多少才回本？不是30%，是42.86%。多数人在做「割还是等」这个决定时，心里默算的是前一个数字，所以才会觉得等一等很划算。这篇先把这道算术摊开，再给三条判据，走完之后你会得到一个明确动作，不是「再看看」。

一、先把回本这道题算对

回本涨幅的公式是 1 / (1 - 跌幅) - 1。跌得越深，这条曲线越陡。

已经跌了	回本需要涨	每多跌10个点，回本门槛多几个点
10%	11.11%	基准
20%	25.00%	+13.89
30%	42.86%	+17.86
40%	66.67%	+23.81
50%	100.00%	+33.33
60%	150.00%	+50.00
70%	233.33%	+83.33

注意最右边那一列：门槛的增速本身在加速。从30%跌到40%，回本门槛多了23.81个点；从60%跌到70%，多了83.33个点。

这条曲线是「越套越不敢割」的数学来源。 不是你意志薄弱，是每往下走一步，割肉的账面代价看起来都比上一步更不可接受。而这个感觉恰恰是错的，因为继续持有的代价涨得更快。

二、一个多数人没算过的事实：换股不改变回本数学

这是本篇最重要的一段。

假设你有10万本金，现在浮亏30%，市值7万。

选项A，继续等。 需要现在这个标的涨42.86%，你回到10万。

选项B，割肉换股。 拿着7万现金买另一只，新标的同样需要涨42.86%，你才回到10万。

两个选项需要的涨幅完全一样。 差额只有交易成本，A股往返成本按佣金万分之2.5双边加印花税0.05%单边卖出计算，大约0.10%，也就是0.1个百分点。相比42.86%这个数字，可以忽略。

这个结论一摆出来，问题就换了形状。原来的问题是「割了会不会亏得更实」，实际的问题是：

这两个标的里，哪一个在接下来的时间里更可能涨42.86%？

不再有「回本」这件事，只有「哪个更可能涨」。而一旦问题变成这个，成本价就彻底出局了，因为市场从来不知道你的成本价。

想清楚这一层，下面三条判据才能真正用得上。

三、三条判据一次列全

判据	怎么判	通过的标准
一、换位测试	假设你今天手上是全额现金，会不会在今天这个价格买它	会买
二、波动能力	过去3年这个标的有没有出现过任意一段12个月内涨幅≥42.9%的区间	出现过至少一次
三、相对强度	从你的成本点那天算起，同期它跑输所属板块指数多少个百分点	跑输 ≤ 15个百分点

这三条和通用版的亏损单判定是配套关系。通用版的四条判据（理由、关键位、浮亏占比、预案）见这笔亏损单还有没有救，那套用于任何深度的浮亏；本篇这三条是专门为30%这个量级设计的，因为到了这个深度，「理由还成立吗」这类问题往往已经被反复合理化过很多遍，需要换一组不容易自欺的口径。

三条的组合结论：

换位测试	波动能力	相对强度	动作
不会买	任意	任意	全部卖出，今天卖
会买	没出现过	任意	全部卖出，换到有波动能力的标的
会买	出现过	跑输 > 15点	减半，剩下的设一个明确的时间闸门
会买	出现过	跑输 ≤ 15点	保留，但补上失效位和时间上限

表里没有「再等等看」这一行。每一行都对应一个当天可以执行的动作。

四、判据一：换位测试

问自己一句话：「如果我今天手上是这笔钱的现金，我会在今天的价格买入它吗？」

答案不会就卖掉。理由不是这个标的差，而是你已经用行动承认，在当前价格上它不值得你投入这笔钱。既然不值得投入，那持有它就等于每天都在做一次你自己不认可的买入决定。

持有等于每天重新买入一次。 这句话在心理上很难接受，但它在数学上完全成立：账户里的每一分市值，都是你今天选择不换成现金的结果。

这条判据之所以有效，是因为它把成本价从题目里删掉了。人对已经投入的东西天然给出更高的估值，这个偏差在持仓越久越不舍得卖的心理机制里有完整解释。换位测试就是专门用来绕开这个偏差的。

一个常见的抵抗是：「我不会在今天买，但我也不想在今天卖。」这句话没有中间状态可选。不买等于卖，只是慢一点、贵一点。

五、判据二：这个标的有没有涨42.9%的能力

需要涨42.86%是一回事，这个标的有没有能力涨42.86%是另一回事。

具体做法： 拉出这个标的过去3年的日线或周线，用滚动窗口检查，有没有任意一段12个月内的涨幅达到过42.9%。

出现过至少一次，说明这个涨幅在它的波动范围之内，等待回本是一个低概率事件但不是不可能事件。

一次都没出现过，结论就很硬：你在等一件它历史上从没做到过的事。 这不是耐心问题，是选错工具的问题。

再补一个更快的粗筛：看它最近60个交易日的最高价除以最低价。如果这个比值小于1.15，也就是三个月的振幅不到15%，那么在可预见的时间里它涨不出42.9%。一个不波动的标的，既不会让你亏更多，也不会让你回本，它只是在收你的时间。

六、判据三：跑输板块多少算个股问题

这条区分的是「大盘的锅」还是「它自己的锅」。

算法： 从你买入那天的收盘价算起，算出这个标的到今天的涨跌幅，再算出同期它所属板块指数的涨跌幅，两者相减。

比如你跌了30%，同期板块指数跌了20%，差距是10个百分点，属于跟跌，问题主要在大盘。

如果你跌了30%，同期板块指数涨了5%，差距是35个百分点，那这是标的自己的问题。大盘涨的时候它不涨，大盘跌的时候它跟跌，这类标的等到市场回暖也轮不到它。

15个百分点这条线是一个可执行的起点，理由是：常见的个股相对板块的年度波动本身就有10到15个点的正常区间，超过这个区间才说明存在系统性的相对弱势，而不是随机噪音。做短周期交易的人可以把口径缩到近60个交易日，把阈值降到8个百分点。

七、四种撑不住的理由

「割了就真的亏了。」 亏损在价格跌下来的那一刻就已经发生，卖出只是让它在对账单上显形。账面亏损和实际亏损从来是同一笔钱，区别只在你愿不愿意看。

「跌这么多了，总有反弹。」 跌幅不构成买入依据，也不构成持有依据。一个跌了30%的标的完全可以再跌30%，两次叠加是51%，那时回本需要涨104%。

「等回本了我就走。」 这句话默认回本一定会来。如果它真的来了，你在成本价卖出，等于用几个月甚至几年的时间换了零收益，还付了一次机会成本。真到那一天，你多半也不会走，因为那时候你的想法会变成「都回本了，说不定还能赚」。

「再补一点，摊低成本。」 在30%这个位置补仓，需要满足的前提比15%那个位置更严，具体三条前提见亏了15%该止损还是补仓。补仓本身为什么会让最终回本门槛变高，亏损加仓的完整机制那篇算过全过程。

八、卖掉之后，把这次换成一条规则

30%这个数字本身是一份诊断书，它说明止损环节在更早的位置就已经失效了。所以卖完之后，当天补上这三件事：

第一件，回推这笔单子第一次跌破计划止损位是在哪个价格。 从那个价格到今天，你多亏了多少个百分点。这个差额就是「不执行止损」这个动作的定价。

第二件，写一条硬性的单笔亏损上限。 建议从账户权益的2%起步，也就是任何一笔单子的浮亏一旦达到账户的2%，无条件平掉，不看理由。仓位怎么倒推见每笔交易应该开多大仓位。

第三件，给每笔单子加一个时间上限。 常见的做法是：波段单持有超过20个交易日仍然没有走出预期方向，无论盈亏一律平掉。这条规则的作用不是提高胜率，是防止一笔小亏演化成一笔30%的重伤。

写在最后

被套30%这件事里，最贵的不是那30%，是接下来你为了不承认这30%而做的所有动作：补仓、死扛、把止损改成心理止损、把交易改成投资。

这些动作的共同点是，它们都不需要你判断市场，只需要你不看对账单。

真正的分界线不在你亏了多少，在你是不是还在用市场之外的理由做决定。 成本价、已经等了多久、亏了多少钱，这三样东西没有一样在市场的定价函数里。

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