是我的问题还是行情不好：四条判据把内因和外因分开，全部来自你自己的记录

亏钱的时候，「是我不行还是行情不好」这个问题每个人都会问，但几乎没有人是靠证据回答的。心态好的人倾向怪行情，心态紧的人倾向怪自己，两种归因都和事实无关，只和性格有关。这篇给四条判据，全部从你自己的交易记录里读，不需要对市场做任何预测，就能把内因和外因分开。

这篇只做一个二分：内因还是外因。亏损原因排查清单那篇是一张覆盖全部亏损成因的总表，范围比这篇宽得多。先用这四条判据把责任归属定下来，再去总表里查具体条目，顺序反过来会在错误的方向上查很久。

一、四条判据一览

判据	读什么	指向外因	指向内因
执行率	最近 30 笔违规比例	≥ 85%	< 80%
亏损单形状	入场后有没有走出浮盈	六成以上从未走出 0.5R	六成以上曾超过 1R 后回落
跨品种一致性	同一规则在 3 个低相关品种上的表现	三个同时亏	只有一个亏
环境状态	20 日振幅 / ATR 占比	落在系统的失效区间	落在系统的适用区间

四条不需要全中。两条以上指向同一边，归因就成立。 两边各两条的情况后面第六节单独讲。

二、判据一：执行率，先看这个数再谈别的

执行率是最先要查的，因为它决定了后面三条判据可不可信。

执行率低于 80% 的时候，其他三条判据全部失效。 理由很直接：如果三成的交易不是按系统做的，那么记录里的亏损单形状、跨品种表现，反映的都不是系统的属性，而是你的即兴发挥的属性。这时候去分析行情适不适合，分析的是一套根本没有被执行过的系统。

违规的定义要提前写死，否则执行率会被自己调高。四类都算违规：改止损、改仓位、无信号入场、有信号未入场。

执行率 ≥ 85%，这一条指向外因。 你按规则做了，结果不好，那么问题更可能在规则和环境的匹配上。

执行率在 80% 到 85% 之间，这一条不投票。 先修执行，跑 20 笔再来查另外三条。

三、判据二：亏损单的形状，这是最有信息量的一条

把最近 30 笔亏损单拿出来，每一笔只问一个问题：入场之后，它有没有走出过浮盈。

分三类统计：

从未走出 0.5R 浮盈的，属于入场即反向。这类占比高，说明信号在当前环境里根本不成立，价格在你入场的那个位置没有出现规则预期的那种延续。这指向外因。

曾走出 1R 以上浮盈然后回落打止损的，属于走对了没拿住或者没落袋。这类占比高，说明信号是有效的，问题出在出场规则或者你的出场执行上。这指向内因。

走出 0.5R 到 1R 之间的，属于模糊区，不计入投票。

判定线：从未走出 0.5R 的占比超过 60%，指向外因；超过 1R 后回落的占比超过 60%，指向内因。

这条判据的价值在于它区分了两种完全不同的亏损。同样是亏一个 R，入场即反向和走对一段再回来，说明的是两件事，对应的改法也完全不同。 前者要等环境，后者要改出场。把两者混在一起算胜率，永远看不出来。

四、判据三：跨品种一致性

这条判据的原理是做一次对照实验。同一套规则、同一段时间、三个相关性低的品种，如果亏损是外因造成的，它应该同时出现在三个品种上。

具体做法：选三个相关性尽量低的标的，比如一只大盘蓝筹、一只成长板块的票、一个商品或者指数工具。用同一套规则在最近 30 个交易日的行情上跑纸面记录，不需要真做。

三个品种同时亏，指向外因。 这说明的是一个更宽的市场状态在压制这套规则，而不是你选错了标的。

只有一个品种亏，另外两个正常，指向内因或者选品问题。 这种情况下，问题通常在你实际交易的那个品种上：可能它的结构变了，可能它的波动特征不再适合这套参数，也可能你在这个品种上有额外的心理包袱。

三个都赚但你实盘在亏，这是执行率问题的铁证，直接回到判据一。这个组合出现的频率比多数人想的高。

跨品种做纸面记录的工作量不小，所以这条判据建议在前两条得不出结论的时候再做。

五、判据四：环境状态量化

前三条都在读自己的记录，这一条读市场，但读的方式必须是可计算的，不能是「最近行情很烂」这种描述。

给两个能直接算的量：

20 日振幅 =（20 日内最高价 减 20 日内最低价）÷ 20 日内最低价。

趋势类系统需要空间。20 日振幅低于 8% 的时候，价格在一个窄箱子里来回，趋势系统的信号会大量出现假突破。这是环境不配，不是系统失效。

ATR 占比 = ATR(14) ÷ 收盘价。

把这个值和它自己最近一年的分位数比。落在最低的 20% 分位，属于极低波动环境，突破类和趋势类系统在这种环境里的期望会显著下降；落在最高的 10% 分位，属于极端波动环境，止损被随机打掉的概率大幅上升。

这两个数的关键用法是：你的系统的失效区间必须提前写下来，事后再定就是找借口。 如果你从来没写过「我的系统在什么样的环境里不该做」，那么这条判据这一轮用不了，请在这一轮结束后补上。

关于趋势和震荡的机械判别，趋势还是震荡那篇给了一套可以直接用的规则。

六、判定完之后的动作对照表

归因的意义在于它指向不同的动作。两边的动作几乎是相反的，这也是归错因代价很大的原因。

	外因（行情不配）	内因（自己的问题）
仓位	降到 1/4 或暂时不做	降到 1/4
频率	降频，等环境指标回到适用区间	不降频，需要样本来验执行
系统	一个字不动	一个字不动
修什么	补写失效区间，把它变成不做的条件	修具体的违规类型
什么时候恢复	环境指标回到区间	执行率回到 85%

有两点需要单独强调。

两种归因下都不改系统。 外因不改是因为系统没错，内因不改是因为你还没有真正执行过它。「亏了就改系统」在两种归因下都是错的，这一点在连亏之后要不要换交易系统里有完整的四条判据。

外因降频，内因不降频。 这是两边唯一相反的动作。外因下降频是为了少做无效信号，内因下不降频是因为修执行需要笔数，降频会把修复周期拉长好几倍。

四条判据两边各得两票的时候，先按内因处理。 不是因为内因概率更高，是因为内因的修复动作代价更小：修执行不改变系统的统计属性，修错了损失有限。而按外因处理意味着你会暂停很久，如果归错了，暂停本身就成了新的问题。

七、这四条判据不适用的两种情况

样本不足 50 笔。 30 笔亏损单做形状分类需要有 30 笔亏损单，总样本不足 50 笔的时候凑不出来，勉强用 10 笔去分类得到的比例毫无意义。这个阶段的唯一动作是用最小仓位继续攒样本。

这段亏损里有一笔超额亏损，占总回撤 30% 以上。 单笔失控会把所有的比例统计带偏，需要先把这一笔单独拎出来做个案分析，剩下的笔数再按四条判据走。

写在最后

「是我的问题还是行情不好」这个问题之所以难，不是因为答案难找，是因为多数人在问它的时候，手上没有能回答它的材料。

四条判据里有三条读的是自己的记录。记录的完整度，决定了你在这个问题上能不能讲道理。 没有记录的人只能靠性格归因，而性格归因的准确率大概和抛硬币差不多，还带着情绪的额外成本。

再说一句可能不太受欢迎的话：在四条判据都能算出来的交易者里，最后落到外因那边的比例，比大家以为的低。行情不好这个解释被用得太多了，多到它已经很难承载任何真实的信息。

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本文内容仅供教育和参考用途，不构成任何投资建议。文中阈值为通用起点，需结合自身品种、周期和系统类型调整。交易有风险，入市须谨慎。