不同波动率下的仓位
一句话结论
固定百分比止损不管波动水平，ATR 解决这个问题。但极端波动期还要在公式基础上再打七折，因为 ATR 覆盖不到滑点放大和流动性变差这两个风险。
1. 波动率决定了止损该放多远
固定百分比止损的问题
同样是 2%，在一个日均波动 1% 的品种上够用，在日均波动 5% 的品种上一开盘就被打掉。
它完全不管当前的波动水平，所以止损被扫的比例会忽高忽低。
ATR 解决的就是这个
止损距离 = N × ATR。日内 1.5 到 2 倍，波段 2 到 3 倍。
ATR 周期一般用 14。越短越敏感，越长越平滑。
配合仓位公式用：波动大时 ATR 变大，止损变宽，仓位自动变小。
配合仓位公式用：波动大时 ATR 变大，止损变宽，仓位自动变小。
2. 三种波动状态，三种处理
极度平静
ATR 低于均值 50%
按公式算出的仓位会很大。
风险：一旦变盘，损失超出预期。
处理：给仓位设绝对上限，不管公式算出多少都不突破。同时注意这往往是变盘前的沉寂。
处理：给仓位设绝对上限，不管公式算出多少都不突破。同时注意这往往是变盘前的沉寂。
正常
ATR 在均值附近
直接按公式算，不用额外处理。
这是大部分时间的状态。
止损 2 倍 ATR，仓位 = 风险金额 ÷ 止损距离。
止损 2 倍 ATR，仓位 = 风险金额 ÷ 止损距离。
极端波动
ATR 高出均值 50% 以上
公式已经会自动减仓，但还不够。
处理：在公式基础上再打七折。
因为 ATR 覆盖不到两个风险：滑点放大、流动性变差导致大单难出。
因为 ATR 覆盖不到两个风险：滑点放大、流动性变差导致大单难出。
3. ATR 的另外两个用法
判断行情状态
- ATR 持续萎缩 → 盘整，波动率在收缩
- ATR 突然放大 → 突破或变盘
- ATR 高位回落 → 极端行情正在平复
波动率有均值回归的特性，降到极低之后大概率会放大。所以长时间的低 ATR 值得重视。
决定进场时机
ATR 极低的时候，把关键位标好，等突破而不是做方向。
ATR 刚从低位放大的时候，是最好的进场时机，因为止损还可以放得比较近，而行情空间已经打开。
ATR 已经在高位很久之后进场，止损被迫放很宽，性价比差。
跨品种比较要用相对值
ATR 的绝对数值在不同品种之间没有可比性。要用 ATR ÷ 当前价格 得到百分比，那个数字才能横向比较，也才能用来筛选适合自己资金规模的品种。
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