市场里的三类参与者
一句话结论
趋势跟随者放大趋势，均值回归者提供流动性，被动资金按规则买卖。三类的力量对比决定了当前的市场性格，这解释了为什么同一套方法在不同时期效果差很多。
1. 三类参与者，行为逻辑完全不同
第一类
趋势跟随者
看到涨就买，看到跌就卖。
他们放大了趋势，也是趋势能延续的原因。多数散户和不少机构策略属于这一类。
第二类
均值回归者
价格偏离得越远，越反向做。
他们提供了流动性，也是价格不会一直单边走的原因。做市商、套利资金在这一类。
第三类
被动资金
指数基金、定投、被动配置。不看价格，按规则买卖。
这类资金的行为可以预测，比如指数调仓的时间点。
三类的力量对比决定了市场性格
- 趋势跟随者占优：行情走单边，突破有效性高，回调浅
- 均值回归者占优：行情在区间里摆，突破容易失败，边界有效
这就解释了为什么同一套方法在不同时期效果差很多。方法没变，变的是市场里谁在主导。
怎么判断当前谁在主导
看突破的成功率。最近的突破多数有延续，那是趋势跟随占优；多数是假突破，那是均值回归占优。按当前占优的类型选方法，比死守一套有效得多。
2. 你的对手盘是谁
对你有利的对手盘
- 需要变现的：基金赎回、企业周转、个人急用钱。卖出跟价格判断无关
- 风控被动出场的：触发止损、保证金不足被平。也不是主动看空
这两类成交往往集中出现，造成短时的价格失真，回归的概率高。
对你不利的对手盘
主动判断看空的。如果卖给你的人信息比你多，那你凭什么觉得自己对。
在一个人人都能看到的位置追高买入，卖给你的很可能是在低位埋伏了很久的人。
两条实用的推论
1
避开人人都能看到的位置进场，那些位置的对手盘质量最差
2
多在被动出场集中的时候找机会，那时候价格容易偏离合理水平
3. 为什么散户容易接最后一棒
两个结构性原因，改不了
1
信息传播有顺序。一件事从发生到被普遍知道，中间隔着好几层。等你看到，价格已经反应过一轮
2
确认需求。人需要看到足够多的上涨才敢相信，而等到那时候位置已经很高。这是心理上的必然
两个可以解决的原因
1
情绪传染。周围都在赚钱、到处是晒收益的，这种氛围最浓时通常就是末端 → 看情绪指标
2
方法缺失。没有事先定好的进场标准，只能靠感觉，而感觉在行情越热时越强烈 → 定标准
一条最实用的自查
如果你进场的唯一理由是它一直在涨，那就是在接棒。判断当前在趋势的第几段，第三段不进场。
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