资金管理——交易不传之秘在于仓

有句话叫”中药不传之秘在于量”，交易不传之秘在于仓。你可以不懂任何技术指标，但如果你懂资金管理，你至少不会亏大钱。反过来，哪怕你技术再好，不懂资金管理，一次爆仓就够你从头再来。

内功比招式重要一万倍

在上一篇讲完趋势交易系统之后，很多人可能已经迫不及待想去实盘操作了。

别急。

Tony用了一个武侠小说的类比来说明为什么不能着急。

开平仓规则就像武功招式。比如《天龙八部》里的慕容复，以彼之道还施彼身，江湖各门各派的武功都会，虽与乔峰齐名，但连鸠摩智都打不过。

资金管理就像内功。《倚天屠龙记》里张无忌练会九阳神功后，少林龙抓手和乾坤大挪移基本看一遍就会了。周芷若练了九阴真经里的九阴白骨爪，却被黄衣女子一招打败——因为九阴白骨爪是外门武功，她跳过了内功心法直接练招式，急于求成没有练内功。

还有《神雕侠侣》里的杨过。他会欧阳锋的蛤蟆功、洪七公的降龙十八掌和打狗棒法、黄药师的玉箫剑法、古墓派的玉女心经——哪一个不是武林至高的武学？但此时的杨过远远算不上一等一的高手。

直到金轮法王点化杨过：你一身好武艺，花样不少但是博而不精、杂而不纯，应该专心钻研其中一种功夫，练到炉火纯青。后来杨过自创黯然销魂掌，才有了真正的武学成就。

交易也一样。很多人一辈子都在学各种技术，花样那么多，赚钱了吗？

Tony提到过的那些教技术的人，他们自己觉得自己是靠技术赚到的钱，所以教你技术。但实际上他们靠的是天赋和经验，也就是说他们自己靠那种技术可以赚到钱，但你学了，大概率不能。这话听着刺耳，但确实是事实。

有人告诉你正确的路是什么，远远比教你各种招式重要得多。金轮法王教过杨过什么技术呢？什么都没教，只是指出了方向。

内功vs招式对比

资金管理是骨架，交易规则是血肉

Tony对交易系统的定义非常清晰：

交易系统 = 资金管理 + 交易规则

资金管理是骨架，交易规则是血肉。先把骨架搭好，再加上血肉，才是一个完整的交易系统。

有了仓位管理，再配合能看得懂的交易规则，就能保证从一开始就不会亏大钱，甚至赚钱。

资金管理是一开始就要懂的。至于高胜率的交易规则，你可以慢慢经历，靠经验和时间积累。遇到什么样的K线形态胜算比较高，总结出来，把这个规则加到你的交易系统里就行了。

先有骨架，再长血肉——这个顺序不能反。

很多人做反了：花了大量的时间学各种开平仓技术，学了一堆K线形态、均线交叉、MACD金叉死叉，结果资金管理一窍不通。这就像周芷若练了九阴白骨爪却跳过了内功心法——急于求成，最后一招都接不住。Tony说资金管理是一开始就要懂的。至于高胜率的交易规则，你可以慢慢经历，靠经验和时间积累。遇到什么样的K线形态胜算比较高，总结出来，把这个规则加到你的交易系统里就行了。

开单的正确步骤

在讲资金管理的五大原则之前，先说清楚开单的正确步骤。

一次完整的开单流程包括：试仓 → 判断 → 加仓或止损 → 持有或平仓。

如果你做期货合约，Tony建议的基础设置是：

1. 杠杆设置为10倍。

**2. 逐仓模式。**这是重点。逐仓保证你在忘记止损的情况下，就算遇到极端行情，也只会爆掉保证金，而不会伤及剩余本金。

3. 试仓只开10%的保证金。

举个例子：假如账户里你有2个BTC，一次只拿10%的资金，也就是0.2个BTC作为保证金开单。用10倍杠杆的话，这其实已经相当于200%的仓位了。

这个10%不是固定的。如果你还没有稳定盈利，一定不要超过10%。等你成长了再去放大底仓。

开单流程图

资金管理五大原则

这是Tony整套教学中最硬核、最重要的部分。每一条都值得打印出来贴在电脑旁边。

原则一：开单必设止损

开单后必设止损，必设止损，必设止损。

一定养成习惯，开单必须设置止损。不要觉得自己是套保，不要抱有任何侥幸心理。如果你还会被套或者还会爆仓，你一定是不合格的。

原则二：单次止损不超过总金额的5%

每次开单试仓的止损金额，不得超过总金额的5%。

举个例子：假设你5万做多，打算4.8万止损。5万减4.8万等于2000，2000除以5万等于4%。如果一次试仓的损失不能超过5%，那么最多你只能用20%的资金作为保证金去开单。

这个5%是根据你自己的风险承受力而定的。Tony建议一开始设置在5%以下。等你能稳定盈利后，可以根据自己的情况调整。

原则三：试仓错了必须止损，绝不补仓

当你试仓错了之后，一定要止损，不要企图加仓然后想着不亏了一把走。

行情大多数时候都是震荡行情，确实大多数时候你都可以靠加仓的方式平本出局。但只要趋势来了一次，你就完了。

你可以扛过来10次，但只要一次扛不过来，前面9次都归零。

**浮亏绝不补仓。**这四个字要刻在骨子里。

原则四：总资金亏损30%无条件退出

严格止损。总资金亏损30%，必须无条件立即平仓退出。

留着青山在不怕没柴烧。千万别想着逆势加仓回本了再说。

如果你忘了止损，发现后要立即平仓，绝不可期待反弹或者回调后再平仓，更不能想着加仓摊平亏损。几乎所有的大佬都死在这上面。

原则五：用1:1:1或1:2:1的方式加仓

初始建议用1:1:1或者1:2:1的方式去加仓。比如一开始开仓5%的保证金，1:1就是还加5%。

总结下来：开单要选择试仓加上加仓的方式去开单。

比如你5万打算做多，先开10%或者20%的保证金。行情涨了，符合预期了，再往里加仓。假如你错了，止损了，一次也就亏5%而已。

为什么很多人错一次就亏完了？你上来五倍十倍二十倍全仓杠杆去开单，错一次可不就亏完了。即使你对了，下次呢？下下次呢？总有一次你会错，前面对多少次都没意义。

五大原则卡片

止损应该设多大

很多人把止损设得太紧，结果频繁被扫。Tony的建议是：宽止损。

止损应该设置得大一点，比如起码都要5%的幅度。以6万为例，就是3000刀。假如6万做多，止损要放在57000以下。

看似一次错了亏损很多，但长期来看，宽止损比窄止损的效果好得多。

窄止损的问题是：市场的正常波动就足以触发你的止损，导致你反复被扫出去，然后眼睁睁看着行情朝你预期的方向走。这比亏钱更让人崩溃。

宽止损配合小仓位，才是正确的组合。每次止损金额控制在总资金的5%以内，止损幅度可以设大一些——这才是资金管理的精髓。

很多人把止损设得太窄——比如涨跌1%、2%就止损。看起来每次亏的少，但问题是市场的正常波动每天就有3%到5%。你的止损位在正常波动范围之内，行情稍微一晃就把你扫出去了。然后你眼睁睁看着价格回到你的入场价甚至涨更高。这种被频繁扫止损的体验比亏大钱还折磨人，最后你会放弃设止损——那才是真正危险的时刻。

交易中30%是技术，60%是资金管理和心态管理，10%是行情。大多数人终其一生都在研究那30%，忽略了真正决定胜负的那60%。

滚仓：小资金做大的唯一一条路

在Tony的语录中，滚仓是被反复提及的核心策略。

他的原话是：滚仓是小资金做大、做合约几乎是唯一的一条路。

但紧接着他就警告了：滚仓需要耐心，一次错过要等下次。经常滚只会把自己滚死。

滚仓的几个核心要点：

1. 足够的耐心。

滚仓的利润是巨大的，只要你能滚成功几次就可以至少赚上千万上亿。正因为利润巨大，所以你不能轻易地滚，要找确定性高的机会。

2. 什么是确定性高的机会？

暴跌后横盘震荡，然后向上突破——这时候走趋势的概率很大。找准趋势逆转的点，一开始就要上车。

3. 只滚多。

Tony非常明确：滚仓只做多。做交易赚大钱的人基本都是靠做多，靠大行情。暴跌跌不了多少，但涨起来可以翻几倍，而且熊市多暴涨，一旦加仓做空利润就没了。

4. 平时小仓位，大机会大仓位。

平常就小仓位玩玩，或者单仓位模式。比如你想4万做多拿到5万，中间不要加仓，就这么玩。只有到了那种极端大机会——底部横盘很久往上突破——再去滚仓。

小的机会根本不用理。

Tony还补充了一点：做交易赚大钱的人基本都是靠做多，靠大行情。暴跌跌不了多少，但涨起来可以翻几倍。而且熊市多暴涨，一旦你做空加仓了，一根暴涨K线利润就没了。所以滚仓只做多，这是铁律。

你可以扛过来十次，但只要一次扛不过来，前面九次都归零。浮亏绝不补仓，这四个字要刻在骨子里。

滚仓策略示意图

开车的比喻

Tony在语录里用了一个开车的比喻来讲仓位管理，非常精彩。

关心你的人都会跟你说：开车不要那么快，十次事故九次快。速度越快，遇到意外情况时可操作的空间就越小。

但开车是为了什么？就是为了快。要不然还不如骑自行车省油。

所以，快没有问题。问题是，你要知道什么时候可以快，什么时候不可以快。

在直行道上行驶时，出现横过道路的机动车和行人的可能性极小，视野开阔，有条件提前发现并采取措施——这时候你就可以快。

但当车辆行驶到交叉路口或者人行横道时，尤其是视野被挡的交叉路口，从概率上讲出现横过道路的机动车或行人的几率急剧上升——这时候必须提前减速，进行防御性驾驶。

如果连这种意识和习惯都没有，不如把驾照撕了，早晚得赔钱加吃牢饭。

同理，做交易就是为了赚大钱，就得重仓，就得贪婪。不想赚大钱你做什么交易？不如去送外卖。尤其是期货，杠杆摆在那里不是让你看的。很多人谈杠杆色变，觉得杠杆就是赌博。杠杆本身没有好坏，它只是一个工具。菜刀能杀人，但你不能说菜刀是坏的。关键在于你在什么时候用它、用多少。在确定性极高的大机会面前，不用杠杆才是浪费。

Tony这个比喻的精髓在于两个字：判断。你得知道什么是直行道，什么是十字路口。如果你分不清楚，那确实不应该开快车。但如果你已经能分清了，该快的时候不快，那就是浪费了一辆好车。

但你得知道什么时候可以重仓、什么时候必须贪婪：确定性极高的机会。

作为一名老司机，你得知道什么时候可以快，什么时候必须慢。作为一名老交易员，你得知道什么时候可以重仓，什么时候休息。

为什么大多数人赚到手的守不住

Tony多次提到一个现象：赚到手的利润，大多数人守不住。

复利是怎么来的？你这一波赚了一两倍，下次再赚一两倍，能重复四五次，至少几千万上亿。加密货币市场每年这样的行情都有好几波，就算只抓住一半的机会也很可观了。

为什么没几个人赚到呢？因为大多数人赚到手的，守不住。

根本原因是：

1. 控制不住回撤。

Tony说得很清楚：控制住回撤，才是复利的前提，不能出现大的失误。他自己可以把最大回撤控制在15%——任何时候都不会有最高点回撤超过15%，远低于比特币最大50%的回撤。

2. 心态扛不住。

当你有几千万的时候，回撤20%就是五六百万。对刚开始暴富的人来说，这个数字让人无法承受。只有当你可以接受这种回撤的时候，资金才有往上走的可能。否则就永远停在这了。

3. 贪小便宜。

很多人喜欢去玩山寨币，动不动就是几倍十倍几十倍。但你在这个市场那么多年了，见过几个是玩山寨暴富的？那种盈利方式更像是买彩票——你会花2块钱买彩票，但你不会花2万去买。

正确的做法是：在你盈利很多之后，拿出很少的资金（比如十分之一）去玩山寨赌一赌。如果上来就用全部本金赌，赌错一次就没下次了。

Tony算过一笔账：这个圈子99%的人都在亏，赚10倍的都寥寥无几。但如果你一年赚5倍，两年下来就是25倍了。10万变250万，这已经是绝大多数人一辈子打工都赚不到的数字。关键不在于你能不能赚，而在于你赚到之后能不能守住。

想清楚自己是怎么亏钱的，又是怎么赚钱的。往后尽量去避免亏钱的操作，赢钱的时候多想想自己为什么会盈利，下次重复即可。不要依赖运气去赚钱。

复利路径vs失败路径

完整的资金管理自检清单

把这篇文章的内容整理成一个可以日常对照的清单：

开单前：

确认当前趋势方向（只顺势开单）
计算仓位：本次止损金额不超过总资金5%
确认使用逐仓模式
设定好止损位（幅度至少5%）
评估盈亏比（至少1:1以上才开单）

持仓中：

行情符合预期→按1:1:1或1:2:1加仓
加仓后将止损移动到新的关键点
底仓已安全，只承担加仓部分的风险
不盯盘，不因为短期波动改变计划

止损时：

触发止损立即执行，不犹豫
浮亏绝不补仓
忘记止损的仓位，发现后立即平仓
总资金亏损达30%，无条件全部退出

止盈时：

不轻易止盈，让利润奔跑
等待概率最高的头部信号
接受浮盈回撤，不追求卖在最高点

日常：

大机会大仓位，小机会小仓位
没有确定性机会时，耐心等待
定期复盘，记录每笔交易的仓位决策

一句话总结

交易的精髓就是：错了止损，对了拿住，小赔大赚。

做到这十二个字，需要的不是技术，而是纪律。而纪律的基础，就是资金管理。

Tony说：看完这篇文章，你有没有发现以前做交易开单的问题？现在明白为什么总是亏钱了吧。大多数人上来就五倍十倍二十倍全仓杠杆开单，错一次就亏完了。即使你对了，下次呢？下下次呢？总有一次你会错，前面对多少次都没意义。

很多人问Tony：那到底该怎么设置杠杆？他的回答很实在：杠杆设置为10倍，用逐仓模式。逐仓保证你在忘记止损的情况下，就算遇到极端行情，也只会爆掉保证金，而不会伤及剩余本金。这一条看似简单，但能救你的命。

下一篇我们聊心态——因为即使你完全理解了资金管理的原则，真正到了实盘上，你会发现做到比知道难十倍。

系列导读：本文是「交易员的自我修养拆解」系列第4篇，共6篇。

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